要聞
醞釀超過兩年的收市後交易時段（又名「T+1」時段，俗稱期貨夜市），在禽流感蔓延、朝鮮半島局勢緊張、日本擴大量寬等多個外圍不穩定因素下，今天正式實施，投資者可於下午5時至晚上11時買賣恒生指數和H股指數的期貨。期貨夜市被視為翌日港股走勢另一重要指標，經紀業界認為，儘管期貨夜市初期交投淡靜，也有可能擴大現貨市場的波幅，亦也有券商認為可成為另一對沖工具。
本港的指數期貨交易時數僅6小時（早上9時15分至中午12時，下午1時至4時15分），不計內地，在全球主要市場中時間最短。港交所（388）力推期貨夜市，旨在拉近與競爭對手的距離中小型經紀行強烈反對，擔心期貨夜市期間在缺乏現貨市場配合下，令本港淪為炒家樂園，重蹈亞洲金融風暴覆轍，期指成為國際大鱷狙擊港元的工具。
經營中潤證券的證券商協會永遠榮譽主席蔡思聰表示，未有計劃參與期貨夜市。「近日市況波動，若晚上發生突發事件，將促使炒家趁機沽期指，其他投資者見狀，翌日在現貨市場恐慌性拋售。」
香港證券學會會長李細燕表示，由於期貨夜市追收按金的工作於翌日早上進行，經紀行承擔較高風險，據悉，個別經紀行已提高期貨夜市的按金水平，尤其是市場不明朗因素增加，更需要加收按金。
幾家主要華資期貨經紀行暫維持按金水平，即港交所設定的下限，恒指和H股指數期貨的基本按金分別為69550元和34500元，約等於合約面值6%。南華期貨董事陳慶華相信，期貨夜市為投資者帶來多一種對沖工具，估計本港投資者初期持觀望態度，成交量比較淡靜。灝天環球投資交易董事尹啟良表示，沒有期貨夜市，部分投資者無法即時回應市況，累積跌幅只能在翌日現貨或期貨市場反映。
由於市場關注期貨夜市的流動性低於日間交易時段，容易令價格大起大落，港交所遂提出5%上落價格限制，假如期指價格低於日間收市價的95%或高於105%便無法交易。代表金融服務界的立法會議員張華峰認為，5%的價限仍太寬鬆，建議收窄至3%。
不過，尹啟良指出，目前大部分時間的期指價格都不會超過5%，倘若進一步收窄，便難以反映市況。一通投資者服務行政總裁宓光輝建議，港交所半年後檢討期貨夜市成效時，可以優化價限機制，例如觸及5%的上限或下限時，可以短暫停止交易，之後的價限以復牌後的價格計算。
中信証券國際執行董事林一鳴認為，期指價格將是預測翌日港股走勢的重要指標，但未能取代美國預託證券，原因是未能反映美股下午交易時段的市況。證監會發言人回應本報查詢時表示，一直與港交所密切監察證券和期貨市場活動，包括期貨夜市。
8 Aug 2013
信報
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