蟹貨愈積愈多

蟹貨愈積愈多

市評

周三美股兩大指數又創歷史新高！曾質疑「大輪轉」（The Great Rotation）利好美股的財富管理公司Gluskin Sheff經濟師羅森伯格【圖】（David Rosenberg，詳見1月31日「市評」），在4月10日的CNBC節目因而被主持人問到是否轉軚看好。

羅森伯格回應說，最新的ISM製造業指數和就業數字都很糟糕，但兩大央行聯儲局和日本央行正全力大印銀紙，在前所未見的流動性洪流推動下 ，現今股市升跌已經與公司盈利或經濟狀況脫節，只要聯儲局繼續放水，股市便繼續上升，直到某個轉折點，譬如通脹或經濟開始加快上升（到時聯儲局將退市），市況才會改變。

CNBC主持人又提到「勿與聯儲局抗衡」（don't fight the Fed）的術語，在同一個節目的Equity Group Investments主席Sam Zell接過話題指出，目前美國股市近似2006年的樓市，當年就出現過「房價日日上升」的頭條，現在股市也每日創新高。他認為，受到巨型海嘯式流動性的帶動，人們因為找不到其他投資選擇而爭相入市，已經再度「非理性亢奮」。

Zell表示，市況已經十分危險，他一定不會在這個時候增持，但也不會與聯儲局對着幹，情願袖手旁觀。

歐美外圍股市造好，港股亦連續第三日反彈。恒指高開164點，一度升至22251點，接近早前形成的22200至22300點的小型蟹貨區頂（詳月29日「市評」），收報22101，只微升66點。升跌比例連跌兩日，至58:42，但一連三日都逾五成股份上升，已是過去一個月以來第二次「相對較好」表現；短線市寬周三突破支持區後，昨天續升4.3個百分點，中線市寬亦重返支持區，但要說大市及恒指確認回穩，現在言之尚早。

恒指方面，從EJFQ TrendWatch的成交量分布圖可見，指數目前正在22200至22300點的成交密集區爭持，由於本周以來大市成交一直不足600億元的低水平，缺乏成交量的配合，恒指較難出現突破。而且，在22450至22550點、1月30日至今的下降通道頂附近，有一個比23300至23400點成交更密集的區間，反映在3月中有不少較「進取」的投資者博反彈，現在已紛紛被綁，亦即是在形成了才短短兩個多月的下降通道，蟹貨已愈積愈多，恒指要顯著回升須面對更大阻力。

EJFQ指標也未見改善，10天線高於50天線股份比率的平滑中線市寬昨天跌至30.3%，支持區有失守之虞；資金流指標亦測試4月初的低位；反映沽壓的弱勢股指數雖然微跌，但反映買盤的強勢股指數也同時下跌，不利大市持續反彈或回穩。起碼等到弱勢股指數跌穿3月底4月初的上次低位，大市才重返較「安全」狀態。

12 April 2013

信報